Liquidity and Company Size Impact on Capital Structure with Profitability Mediation
DOI:
https://doi.org/10.54099/ijlpg.v4i2.1339Keywords:
Liquidity, Company Size, , Capital Structure, , Profitability, , Pecking Order, , Trade-OffAbstract
This study examines and analyzes the effect of liquidity and firm size on capital structure, with profitability as a mediating variable in mining companies listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI) from 2019 to 2023. Capital structure is crucial in balancing debt and equity to support company operations and investments. According to the Pecking Order Theory, firms with high liquidity tend to rely on internal financing, whereas the Trade-Off Theory suggests that larger firms find it easier to access external funding at lower costs. This study analyzes seven causal relationships among liquidity, firm size, profitability, and capital structure. The research employs a quantitative approach using panel data regression analysis and the Fixed Effect Model (FEM). The sample was selected through purposive sampling, consisting of 10 mining companies that met specific criteria. Data processing is conducted using EViews version 12. The independent variables in this study are liquidity and firm size, while capital structure serves as the dependent variable, with profitability acting as a mediating variable. The results indicate that liquidity negatively affects both profitability and capital structure, whereas firm size positively influences profitability and capital structure. Profitability negatively impacts capital structure and mediates the relationship between liquidity and capital structure. However, profitability does not significantly mediate the relationship between firm size and capital structure. These findings have implications for companies in optimizing their capital structure management and for investors in assessing corporate financing policies for investment decisions.
References
Abas, Faisal, and Damayanti Damayanti. 2023. “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Pertambangan.” Jurnal Ilmiah Fokus Ekonomi, Manajemen, Bisnis & Akuntansi (EMBA) 2(02):141–51. doi: 10.34152/emba.v2i02.813.
Adi, Roni Putra. 2017. “The Influence of Asset Structure, Firm Size, and Profitability on Capital Structure of the Pharmaceutical Companies Listed on Indonesia Stock Exchange.” Bilancia 1(4):427–39.
Anugrawati, Sofia, Rina Asmeri, and Meriyani Meriyani. 2024. “Pengaruh Ukuran Perusahaan,Biaya Lingkungan Dan Kinerja Lingkungan Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2016-2020.” Ekasakti Pareso Jurnal Akuntansi 2(1):72–79. doi: 10.31933/epja.v2i1.1040.
Ariawan, Ariawan. 2023. “Profitability, Liquidity, and Financial Performance: Implications for Company Value in Indonesia’s Mining Industry.” International Journal of Business, Law, and Education 4(2):1108–18. doi: 10.56442/ijble.v4i2.294.
Arsadena, Bella Anjani. 2020. “Faktor-Faktor Yang Memengaruhi Struktur Modal Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening.” Jurnal Ilmu Manajemen 8(3):1011. doi: 10.26740/jim.v8n3.p1011-1025.
Aslah, Titi. 2020. “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Struktur Aset Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal.” Jurnal Akuntansi Dan Perpajakan Jayakarta 2(1):1–17. doi: 10.53825/japjayakarta.v2i1.43.
Astuti, Umi Dwi, and Axel Giovanni. 2021. “Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal (Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2018).” Business Management Analysis Journal (BMAJ) 4(1):20–36. doi: 10.24176/bmaj.v4i1.5864.
Bamaisyarah, Rifki, Yazid, and Siti, Rokhmi Fuadati. 2017. “Pengaruh Likuiditas, Aktivitas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas Perusahaan Pertambangan Di Bei.” Ilmu Dan Riset Manajemen 6(3):1–13.
Charisma, Olga Welly, and Dhini Suryandari. 2021. “Analisis Pengaruh Likuiditas, Ukuran Perusahaan, Dan Konservatisme Akuntansi Terhadap Kualitas Laba Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi.” Jurnal Akuntansi Bisnis 19(2):221. doi: 10.24167/jab.v19i2.3656.
Darmawan, Akhmad, Raras Noor Sandra, Fatmah Bagis, and Dwi Vina Rahmawat. 2021. “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal.” Journal of Financial and Tax 1(1):33–46. doi: 10.52421/fintax.v1i1.130.
Deviani, Made Yunitri, and Luh Komang Sudjarni. 2018. “PENGARUH TINGKAT PERTUMBUHAN, STRUKTUR AKTIVA, PROFITABILITAS, DAN LIKUIDITAS TERHADAP STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN PERTAMBANGAN DI BEI.” 7(3):1222–54.
Fitri, Melvi, Erlina Erlina, and Chandra Situmeang. 2023. “Effect of Profitability , Liquidity, Free Cash Flow , and Company Size To Company Value With Structure Capitalas Intervening Variables on Mining Companies Listed Instock Exchange Indonesia.” International Journal of Economic, Business, Accounting, Agriculture Management and Sharia Administration (IJEBAS) 3(1):37–43. doi: 10.54443/ijebas.v3i1.636.
Hamzah, Erni Irmayanti. 2021. “PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, STRUKTUR AKTIVA DAN PROFITABILITAS TERHADAP STRUKTUR MODAL (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia).” Jurnal Ilmu Ekonomi Dan Bisnis Islam 3(1):54–78. doi: 10.24239/jiebi.v3i1.52.54-78.
Hartono, Ghaisa Marin, Alice Salendu, and Eka Gatari. 2020. “Understanding Indonesian Consumer’S Intention To Purchase Organic Food Products: The Moderating Role of Price Sensitivity.” Jurnal Psikologi TALENTA 6(1):10. doi: 10.26858/talenta.v6i1.13949.
Hidayati, Arifah, Idham Lakoni, and Winny Lian Seventeen. 2021. “Analisis Hubungan Struktur Modal Berdasarkan Trade Off Theory Dan Pecking Order Theorypada Sektor Perbankan Yang Terdaftar Pada Indeks LQ 45 Analysis.” Jurnal Manajemen Dan Perbankan (JUMPA) 8(3):1–15. doi: 10.55963/jumpavol4no1feb2017.v8i3.400.
Ina Urifah, Putri Kurnia Sari, Anggita Farah Adiba, and Renny Oktafia. 2024. “Analisis Rasio Solvabilitas (DAR, DER, CAR, LTDER, LTDAR) Dalam Menilai Kinerja Keuangan Pada PT Bank Central Asia Tbk Tahun 2019-2022.” Jurnal Ekonomi, Bisnis Dan Manajemen 3(2):01–13. doi: 10.58192/ebismen.v3i2.2098.
Jayanti, Melina Ika, and Damayanti. 2023. “Determinants of Capital Structure in Mining Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange.” International Journal of Application on Economics and Business 1(1):569–77. doi: 10.24912/v1i1.569-577.
Kementerian ESDM. 2021. “Kebijakan Mineral & Batubara Indonesia.” Direktorat Jenderal Mineral Dan Batubara 48.
Kusuma, Robi Pramana. 2018. “Pengaruh DAR, Ukuran Perusahaan, Risiko, Pajak, Dan Likuiditas Terhadap Profitabilitas Perusahaan Sektor Pertambangan Di Indonesia.” BISMA (Bisnis Dan Manajemen) 8(2):191. doi: 10.26740/bisma.v8n2.p191-203.
Lasut, Stenyverens J. .., Paulina Van Rate, and Michael Raintung. 2018. “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Otomotif Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2015.” Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi 6(1):11–21.
Liang, Inggrid, and Khairina Natsir. 2019. “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal.” Jurnal Manajerial Dan Kewirausahaan 1(3):481. doi: 10.24912/jmk.v1i3.5359.
Lianto, Velda, Annisa Nauli Sinaga, Elvi Susanti, Christina Yaputra, and Veronica. 2020. “ANALISIS PROFITABILITAS, UKURAN PERUSAHAAN, STRUKTUR ASET, LIKUIDITAS, DAN RISIKO BISNIS TERHADAP STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI INDONESIA.” 3:282–91.
Melananda, Wella, and Wa Ode Irma Sari. 2024. “The Influence of Company Size, Profitability, And Sales Growth on Capital Structure.” Journal of Social Research 3(2):539–51. doi: 10.55324/josr.v3i2.1937.
Monica, Olivia, Wawan Ichwanudin, and Emma Suryani. 2024. “Pengaruh Likuiditas Terhadap Struktur Modal Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi Yang Dimediasi Oleh Profitabilitas Program Studi Manajemen , Universitas Sultan Ageng Tirtayasa.” 2:95–104.
Mulyanto, Heru, and Meli Andriyani. 2022. “Profitabilitas Dalam Memediasi Struktur Modal Dan Likuiditas Terhadap Return Saham Perusahaan LQ-45 Di Bursa Efek Indonesia.” MASTER: Jurnal Manajemen Strategik Kewirausahaan 2(2):133–44. doi: 10.37366/master.v2i2.494.
Mustam. 2024. “THE IMPACT OF GOVERNMENT REGULATION ON THE ECONOMIC EFFICIENCY OF THE TELECOMMUNICATIONS INDUSTRY Mustam.” International Journal of Society Reviews (INJOSER) 2(8):37–48.
Nita, Noviyanti, and Anam Hairul. 2017. “Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Sektor Pertambangan.” JSHP ( Jurnal Sosial Humaniora Dan Pendidikan) 1(1):53. doi: 10.32487/jshp.v1i1.235.
Nurhayati, Hety Budiyanti, Nurman, Anwar, and Andi Mustika Amin. 2018. “Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas (Studi Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015).” Jurnal Riset Bisnis Dan Investasi 3(3):89. doi: 10.35697/jrbi.v3i3.948.
Nuridah, Siti, Joelianti Dwi Supraptiningsih, Sopian, and Mutiara Indah. 2023. “Pengaruh Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal.” Jurnal Ekobistek 12(4):721–26. doi: 10.35134/ekobistek.v12i4.617.
Pertiwi, Setiawati; Rahmawati, Ika Yustina; Darmawan, Akhmad; dan Innayah, Maulida Nurul. 2022. “Effect of Profitability, Firm Size and Liquidity on Firm Value With Capital Structure as Intervening Variable (Case Study on Manufacturing Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2017-2020 Period).” Media Ekonomi 22(2):37–58.
Pusaka, Saphiera Arsyida, and Nurjanti Takarini. 2023. “Pengaruh Likuiditas, Leverage Terhadap Profitabilitas Dimoderasi Ukuran Perusahaan Pada Sub Sektor Perusahaan Pertambangan Batu Bara.” Ekonomis: Journal of Economics and Business 7(2):1209. doi: 10.33087/ekonomis.v7i2.1045.
Puspitasari, Wendy Ayu. 2022. “Pengaruh Likuiditas, Struktur Aktiva, Dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal.” Diponegoro Journal of Accounting 3(2):1–9.
Rachmayani, Asiva Noor. 2015. “PENGARUH STRUKTUR AKTIVA, PERTUMBUHAN PENJUALAN, DIVIDEND PAYOUT RATIO, LIKUIDITAS DAN PROFITABILITAS TERHADAP STRUKTUR MODAL.” 11(2):6.
Rasyid, Cahya Ayu Mulia Putri, Eni Indriani, and Robith Hudaya. 2022. “Pengaruh Corporate Social Responsibility Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Dan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Pertambangan.” Jurnal Aplikasi Akuntansi 7(1):135–56. doi: 10.29303/jaa.v7i1.146.
Rifiana, Alya Syafi, Eka Febiyanti, and Hersugondo Hersugondo. 2021. “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Tangibility, Likuiditas Dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Industri Pertambangan Batu Bara.” AKSES: Jurnal Ekonomi Dan Bisnis 16(2):178–92. doi: 10.31942/akses.v16i2.5560.
Santosa, Nathaniel Pamela, Apriani Dorkas Rambu Atahau, and Samuel Martono. 2022. “Pengaruh Likuiditas, Leverage Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Mediasi.” Prima Ekonomika 13(2):76. doi: 10.37330/prima.v13i2.152.
Saputri, Veni, Isni Andriana, and Fida Muthia. 2019. “Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2017.” JAS (Jurnal Akuntansi Syariah) 3(2):185–200. doi: 10.46367/jas.v3i2.183.
Sari, Ratna, and Fikri Hamidy. 2021. “Sistem Informasi Akuntansi Perhitungan Harga Pokok Produksi Pada Konveksi Sjm Bandar Lampung.” Jurnal Teknologi Dan Sistem Informasi (JTSI) 2(1):65–73.
Setyani, Indri, Gendro Wiyono, and Ratih Kusumawardhani. 2022. “Analisis Pengaruh Likuiditas, Ukuran Perusahaan Dan Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening (Studi Pada Perusahaan Sub Sektor Makanan Dan Minuman Di BEI Periode 2014-2020).” Ekonomis: Journal of Economics and Business 6(1):35. doi: 10.33087/ekonomis.v6i1.463.
Sorana, Vatavu. 2015. “Determinants of Return on Assets in Romania: A Principal Component Analysis.” Timisoara Journal of Economics and Business 8(s1):32–47. doi: 10.1515/tjeb-2015-0003.
Suhardjo, Yohanes, Abdul Karim, and Mohamad Sigit Taruna. 2022. “Effect of Profitability, Liquidity, and Company Size on Capital Structure: Evidence from Indonesia Manufacturing Companies.” Diponegoro International Journal of Business 5(1):70–78. doi: 10.14710/dijb.5.1.2022.70-78.
Suryaningsih, Ni Made, Ida Ayu Surasmi, and Cokorda Krisna Yudha. 2022. “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal.” Jurnal Lingkungan Dan Pembangunan 6(1):885–93.
Suryo, Rahardian Suryo Utomo, and Ika Rosyada Fitriati. 20216. “C Pengaruh Ukuran Perusahaan, Struktur Aset, Dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal.” Kompak :Jurnal Ilmiah Komputerisasi Akuntansi 15(2):415–27. doi: 10.51903/kompak.v15i2.814.
Sutan Indomo, Uyung. 2019. “Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan, Ukuran Perusahaan Dan Likuiditas Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Pertambangan Periode 2012-2016.” Jurnal STEI Ekonomi 28(02):267–79. doi: 10.36406/jemi.v28i02.255.
Tasman, Abel, Dian Prasetyo, Eka Sudarmaji, Hadiati Fitri, Nunung Nurhayati, Sudarijati, Venny Darlis, and Yuliana J. Rahman. 2017. “Pengantar Manajemen Keuangan.” 2588–93.
Thahir, Rina Nirmala. 2015. “PENGARUH PROFITABILITAS, STRUKTUR AKTIVA, LIKUIDITAS, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP STRUKTUR MODAL(Studi Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2013.” 1–23.
Timbangnusa, E., J E Tulung, V N Untu, Joy Elly Tulung, and Victoria N Untu. 2023. “Pengaruh Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Tahun 2016-2020 (Pada Sektor Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia).” Jurnal EMBA 11(1):910–19.
Umdiana, Nana, and Hashifah Claudia. 2020. “Analisis Struktur Modal Berdasarkan Trade Off Theory.” Corporate Finance and Capital Structure 7:12–16. doi: 10.4324/9781003016380-3.
Wagisuwari, Kadek Saptaria, and Dr. Palti MT Sitorus, MM. 2024. “Analisis Trade-Off Theory Dan Pecking Order Theory Terhadap Struktur Modal.” Owner 8(3):2380–92. doi: 10.33395/owner.v8i3.2091.
Wardatuddihan, Ratu, Enis Khaerunnisa, and Akhmadi. 2020. “Pengaruh Likuiditas Terhadap Struktur Modal Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening.” Jurnal Maneksi 12(2):393–404. doi: 10.31959/jm.v12i2.1566.
Wati, Anik Purnaam, I. Wayan Sukadana, and I. wayan Suarjana. 2020. “Pengaruh Struktur Aktiva, Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Industri Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei).” AKSELERASI: Jurnal Ilmiah Nasional 2(1):83–91. doi: 10.54783/jin.v2i1.386.
Widiyati, Dian. 2020. “Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Leverage Dan Cash on Hand Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Pertambangan Batu Bara Yang Go Public Tahun 2017-2018 Di Bursa Efek Indonesia).” Going Concern : Jurnal Riset Akuntansi 15(2):279. doi: 10.32400/gc.15.2.28155.2020.
Widyastuti, Nur Laila, and Hanan Nugroho. 2020. “Dampak Covid-19 Terhadap Industri Minyak Dan Gas Bumi: Rekomendasi Kebijakan Untuk Indonesia.” Jurnal Perencanaan Pembangunan: The Indonesian Journal of Development Planning 4(2):166–76. doi: 10.36574/jpp.v4i2.116.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 Muhammad Yusuf, Dyarini Dyarini
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
